USD: Momentum Dovish Muncul Kembali – ING

Aliran data minggu ini cukup dovish untuk Federal Reserve. Setelah CPI April yang lemah, PPI turun 0,5% bulan-ke-bulan, melawan ekspektasi kenaikan 0,2%, dengan revisi signifikan ke atas untuk data Maret. Mengenai level tahun-ke-tahun, PPI utama menurun dari 3,4% menjadi 2,4%, sementara PPI inti turun dari 4% menjadi 3,1%. Penjualan ritel meningkat 0,1% MoM, sedikit di atas konsensus 0,0%. Namun, kelompok kontrol, yang mengecualikan item-item volatil seperti bensin, mobil, dan bahan bangunan, menunjukkan penurunan 0,2% MoM, melawan ekspektasi kenaikan 0,3%, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Risiko tetap condong ke sisi bawah untuk DXY

"Tingkat swap OIS 2Y USD telah disesuaikan 10bp lebih rendah dari puncak 3,8%, tetapi tampaknya tidak mengambil sinyal dovish dari data secara langsung mengingat distorsi tarif, dan penetapan harga untuk pemotongan Fed sebelum September tetap di bawah 50%. Hubungan suku bunga jangka pendek dolar telah melonggar dalam dua bulan terakhir, tetapi kecenderungan bearish USD di pasar berarti penilaian ulang dovish lebih lanjut dapat menjadi katalis untuk pembangunan posisi pendek dolar yang baru."

"Tidak ada rilis data tingkat satu di AS hari ini. Perumahan baru diperkirakan meningkat di bulan April, sementara harga impor seharusnya turun akibat harga minyak yang lebih rendah. Survei Universitas Michigan memiliki potensi dampak FX, terutama terkait dengan ekspektasi inflasi. Respon median untuk perubahan harga yang diharapkan selama setahun ke depan melonjak dari 2,8% di bulan Desember menjadi 6,5% di bulan April. Pasar secara wajar memperlakukan angka-angka ini dengan hati-hati: ukuran sampel hanya 500 rumah tangga, dan beberapa bias politik dalam respon mungkin mempengaruhi hasilnya."

"Aksi harga minggu ini menunjukkan berkurangnya momentum untuk dolar dalam menutup premi risiko yang tersisa. Posisi pendek dolar strategis tetap ada, dan support di 100,0 dapat diuji kembali lebih cepat daripada nanti."