Zona Euro: Gejolak Politik Kembali - Rabobank
Analis di Rabobank mencatat bahwa satu tahun gejolak politik zona euro kembali karena imbal hasil obligasi perifer melonjak, dan permintaan untuk aset safe haven berada pada level yang tinggi.
Kutipan Utama
“Sementara Italia telah jatuh ke dalam kekacauan, pemerintah Spanyol menghadapi mosi tidak percaya pada akhir pekan. Pemerintah Rajoy dapat bertahan, meskipun ada putusan pengadilan yang memberatkan dalam kasus korupsi yang melibatkan anggota Partai Rakyat yang berkuasa. Sebaliknya, Italia hampir pasti menghadapi kebingungan berbulan-bulan.”
“Tidak pernah ada harapan nyata bahwa pemilihan Italia tahun ini akan membawa hasil yang ramah pasar. Hebatnya, bagaimanapun, pasar berhasil risiko di bawah harga selama berbulan-bulan. Selama musim semi serentetan data ekonomi yang lebih lembut dari perkiraan di Zona Euro mulai menggores kepercayaan investor pada aset EUR.”
“Dalam beberapa minggu terakhir, kesadaran bahwa koherensi UME mungkin lagi berada di bawah ancaman dari gelombang populis Italia telah memicu gelombang penyesuaian posisi yang telah mencapai tingkat panik dalam obligasi perifer pagi ini. Meskipun Presiden Mattarella telah mengetuk mantan pejabat IMF Cotterelli untuk memimpin pemerintahan transisi, ada sedikit harapan bahwa pemerintah ini akan didukung oleh parlemen yang berarti bahwa pemilihan baru kemungkinan besar, berpotensi segera setelah September.”
“Sementara itu, investor menghadapi fakta bahwa suasana populis tidak mungkin berubah saat itu. Para pemimpin Gerakan Five Star dan League, yang berada di jalur untuk membentuk pemerintah pekan lalu sampai Presiden menolak untuk mendukung pilihan mereka (anti UME) Menteri Keuangan, telah menyerukan mobilisasi massa terhadap Presiden pada 2 Juni. Di mata pemilih Italia, Brussels setidaknya sebagian untuk menyalahkan tingkat pertumbuhan stagnan dan tingkat pengangguran yang relatif tinggi.”
"Kerusuhan mungkin tumbuh di sisi Selatan, tetapi itu adalah unit-unit Timur yang mungkin akan mengalami kemurkaan Brussels. Uni Eropa telah mempertimbangkan untuk menghubungkan subsidi yang dibayarkannya kepada negara-negara anggota dengan ketaatan pada aturan hukum. Partai Hukum dan Keadilan Polandia yang populis mungkin telah menantang para pengeritiknya dengan menciptakan pertumbuhan dan pekerjaan melalui pemberian uang fiskal, tetapi reformasi peradilannya sangat kontroversial.”
“Laporan terbaru menunjukkan bahwa Brussels dapat mengalihkan lebih dari EUR30 miliar dalam pendanaan Uni Eropa jauh dari Eropa Tengah dan Timur dan mengarahkannya ke Italia, Yunani dan Spanyol. Seberapa banyak dana tambahan yang diperoleh Italia dapat diharapkan untuk terikat pada kecenderungan pemerintah berikutnya.”
“Terlepas dari gejolak di Eropa, TRL berusaha untuk mempertahankan nada yang lebih baik. Kabar kemarin bahwa bank-bank sentral menyederhanakan rezim suku bunga diambil positif oleh investor, meskipun kekuatan USD terbukti menjadi hambatan yang sulit. Setelah kenaikan suku bunga dramatis minggu lalu, pasar mengharapkan bank sentral untuk mempertahankan nada hawkish pada pertemuan kebijakan yang dijadwalkan minggu depan."